Correlazioni nel Forex

I mercati finanziari moderni sono sempre più correlati tra di loro. Le principali asset class – azioni, bond, valute, commodity – mostrano tra loro una forte correlazione, che quasi sempre dipende dall’andamento ciclo economico e dal sentiment del mercato. Proprio quest’ultimo è diventato probabilmente il fattore-chiave per inquadrare le correlazioni sui mercati finanziari. Gli investitori prendono sempre più le loro decisioni di investimento, a partire dalla valutazione del sentiment. Si parla di risk on, quando c’è appetito per il rischio; di risk off, quando c’è avversione al rischio.

Si tratta di variabili fondamentali da valutare, in quanto anche sul Forex tendono a influenzare nella maggior parte dei casi l’andamento dei principali tassi di cambio. Le correlazioni nel Forex sono anche legate al ciclo economico, ma anche in questo caso si dà molta più importanza al sentiment prima di comprare o vendere valute estere. In particolare, quando c’è maggiore appetito verso il rischio vengono comprate le valute più speculative o quelle equity linked, ovvero che hanno una correlazione positiva con i mercati azionari (euro, sterlina, dollaro australiano).

Quando c’è minore appetito per il rischio, o addirittura una vera e propria fuga dal rischio (nei momenti di maggiore tensione sui mercati finanziari), c’è una maggiore domanda di valute rifugio (o safe haven) mentre le valute più correlate all’andamento dei mercati azionari vengono spesso vendute a mani basse. Le valute rifugio più importanti al mondo sono il dollaro americano (moneta della prima economia mondiale) e lo yen (moneta della terza economica mondiale).

Il franco svizzero merita una menzione a parte, in quanto è stato sempre una moneta rifugio (e lo è ancora) ma da settembre 2011 la Banca Centrale svizzera ha deciso di bloccare la sua inarrestabile ascesa per evitare che potesse apprezzarsi così tanto da mettere in ginocchio l’export delle aziende svizzere. Così è stato fissato un peg sul cambio euro/franco a 1,20, che però ha influenzato molto anche l’andamento del franco rispetto alle altre divise.

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